Thông tin chung
  English
  Đề tài NC khoa học
  Bài báo, báo cáo khoa học
  Hướng dẫn Sau đại học
  Sách và giáo trình
  Các học phần và môn giảng dạy
  Giải thưởng khoa học, Phát minh, sáng chế
  Khen thưởng
  Thông tin khác
  Tài liệu tham khảo
  Hiệu chỉnh
 
Số người truy cập: 107,378,305

 Unexpected investment, tunnelling and financial constraints
Tác giả hoặc Nhóm tác giả: L.H.N Ha, A. Thai
Nơi đăng: International Journal of Emerging Markets; Số: ISSN: 1746-8809;Từ->đến trang: 2152-2175;Năm: 2023
Lĩnh vực: Kinh tế; Loại: Bài báo khoa học; Thể loại: Quốc tế
TÓM TẮT

ABSTRACT
Purpose
Based on a sample of 1,435 Vietnamese listed firms over the period from 2005 to 2017, this study examines the sensitivity of unexpected investment to free cash flow and its mechanism.
Design/methodology/approach
We tested three hypotheses using two-step system-GMM to investigate investment–cash flow sensitivity for various firm scenarios while accounting for confounding variables.
Findings
Firms with negative free cash flow are more likely to engage in underinvestment; conversely, overinvestment is found primarily in firms with positive free cash flow. In terms of the mechanism, while underinvesting decisions are caused mainly by financial constraints, overinvesting behaviour primarily resulted from agency problems, typically in the form of principal-principal conflicts. Interestingly, under the impact of negative cash flow observations, financial constraints tend to decrease investment–cash flow sensitivity. Conversely, the agency costs hypothesis reveals that agency problems are more likely to increase investment–cash flow sensitivity.
Originality/value
These findings not only contribute to the current corporate literature but also provide some important practical implications for stock market investors, corporate managers, and policy-setting bodies, specifically in the Vietnamese market.
© Đại học Đà Nẵng
 
 
Địa chỉ: 41 Lê Duẩn Thành phố Đà Nẵng
Điện thoại: (84) 0236 3822 041 ; Email: dhdn@ac.udn.vn